【悪い円安】黒田総裁、125円通過を黙認の可能性

1 : 2022/03/28(月) 15:29:41.07 ID:CAP_USER

黒田総裁の円安けん制、2015年との違い
対米ドルで120円を超えて円安が広がる中、円の総合力を示す実効相場も下落が拡大している。日銀が公表している円の実質実効レートは、既に2月の段階で、2000年以降の安値となっていた2015年の記録を更新した(図表1参照)。
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円安が広がった2015年、円安に歯止めをかけるきっかけとなったのは黒田・日銀総裁の発言だった。2015年6月、黒田総裁は、「円の実質実効レートからすると、普通はこれ以上の円安はないだろう」と発言、結果はまさにそんな「黒田予想」通りの円安終了となった。

黒田総裁には、2012年からのいわゆる「アベノミクス」の大幅な円安を、主に2回の大胆な金融緩和によりリードしたとのイメージがあるためか、「円安支持派」との評価が強すぎるかもしれない。実際には、上述のように円安幕引きと受け止められた役回りもあったわけだ。

では、そんな黒田総裁は、2015年に自身が「普通はこれ以上の円安はない」との見解を示した水準以上に実質実効レートが円安になり始めている最近の動きをどう見ているのか。ここで注目したいのは、2015年の発言は、実質実効レート自体について述べたわけではなかった可能性だ。当時、実質実効レートは2000年以降の安値更新中だった。

「普通はこれ以上の円安はない」という発言は、過去実績の円の下限の意味と考えられる。それは、円の実質実効レートを5年MA(移動平均線)かい離率などで見ることで、イメージに近くなってくる(図表2参照)。
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円の実質実効レートは最近にかけて、2015年の安値を更新してきたものの、5年MAかい離率で見ると、足元は2015年ほどの「下がり過ぎ」ではない。以上のような見方をすると、黒田総裁は2015年とは異なり、まだ足元では、「これ以上の円安はない」と思っていないのではないか。

2015年6月、黒田総裁の円安けん制と受け止められた発言が出た時の米ドル/円の水準は125円だった。ここに来て、米ドル高・円安はその125円に近づいてきた。ただこれまで見てきたことからすると、今回は125円の通過を黒田総裁は黙認する可能性が高いのではないだろうか。

黒田総裁については、「円安が日本経済にプラスと頑なに思っている」といった類の批判も最近増えてきたようだが、それは違うのではないか。本人の言葉通り、円安にはメリットもデメリットもあるとの一般的な考えではないか。

それにしてもそんな円安は、足元では米国がインフレ対策で利上げを続けている以上は米ドル高となりやすく、その結果としての円安といった意味ではそれに対する日銀の影響はすこぶる限られるということこそが本音だろう。

むしろ、そのような円相場より、日銀の警戒感が強いのは、世界的な金利急騰が続く中で、それが日本の金利に影響することではないか。グローバリーゼーション時代にあり、世界の金利は連動性が強まっている。米金利の急騰は、日本の金利を急騰に巻き込むリスクありということだ(図表3参照)。
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日本では巨額の財政赤字を抱え、かねてから「債券価格の暴落=債券利回り急騰」が止まらなくなることへの懸念があった。実際にそれに近い恐怖となったのは、1999年1月にかけての日本の10年債利回りの急騰だった。

日本の金利は、一般的な理解以上に、近年米国などの外国金利の影響が強くなっている。その影響を放置すると、日本の金利は急騰しかねない。万一そうなった場合、瞬間的には円は急騰する可能性がある。ただ、金利上昇、債券価格下落が続くようなら、日本からの資本逃避(キャピタル・フライト)が現実味を増しかねない。
https://media.monex.co.jp/articles/-/19091

3 : 2022/03/28(月) 15:30:45.59 ID:FkW33vnP
日本もガソリン300円ぐらいいくかな。
4 : 2022/03/28(月) 15:31:38.66 ID:aUNNULt2
賃金上がらない悪夢の自民党政権
11 : 2022/03/28(月) 15:41:25.16 ID:YGUOAvBf
>>4
実際自民シンパが声高に他所批判してる内容は大体自民の悪行だったりするんだよね
多分分かった上で擦り付けてるんでないかね
13 : 2022/03/28(月) 15:41:45.46 ID:Rttrduyr
>>4
一部だけ金が流れてる。
経済格差が先進国で最も広がってるからな。
5 : 2022/03/28(月) 15:32:22.49 ID:Z7bX7qpt
介入に文句言ってきたんだから仕方ないよね
介入したら批判されるなら行く末を見守るしかないわ
7 : 2022/03/28(月) 15:39:46.23 ID:gXFu2ODF
保有株の値段が上がって美味しいです
8 : 2022/03/28(月) 15:39:50.90 ID:e3Js+bRL
日銀が独自に為替相場に対してできる事はあまり無い
政府が為替介入するのなら用立てはできるが
10 : 2022/03/28(月) 15:41:06.13 ID:gXFu2ODF
>>8
政策金利というものが本当はあるんだが
17 : 2022/03/28(月) 15:43:01.25 ID:Z7ixxyA/
>>8
米国債売り払ってドルの信用失墜させればいい。
命の保証はしないけど
9 : 2022/03/28(月) 15:40:40.82 ID:70BLUypO
【委員会】岸田首相、18歳AV出演強要「教育・啓発強化や法律を適切に運用」 成人年齢引き下げで懸念の声も [ぐれ★]
12 : 2022/03/28(月) 15:41:43.88 ID:6WjtdgWh
20代のサラリーマンはご愁傷様
15 : 2022/03/28(月) 15:42:05.95 ID:l5PlH27X
ユーロ円が135円をマーク
あっちは戦時下やで
もう日本は終わってる
16 : 2022/03/28(月) 15:42:21.28 ID:lf/n8Z8d
プラザ合意前は普通に240円/$前後だったからモーマンタイでは?
18 : 2022/03/28(月) 15:43:18.38 ID:e3Js+bRL
日銀が出来ることはレートチェックぐらいしか・・・
アメリカが利上げを継続すると言っているのだから
いくら織り込み済みでも金利が上がればお金は集まる。だから
130円超えも見据えておくべき。 介入は125円を超えれば
いつしてもおかしくはない
20 : 2022/03/28(月) 15:44:35.41 ID:YUP1UyJm
外貨建て一時払い養老保険の俺様 大勝利 イエーイ
22 : 2022/03/28(月) 15:45:08.08 ID:+XCCPEwU
国会も、マスゴミも放置・・・。

無政府状態じゃないの?

31 : 2022/03/28(月) 15:49:30.88 ID:yG/X2f7H
>>22
無政府状態が仕事なんですよw
23 : 2022/03/28(月) 15:45:41.63 ID:lMvbNzh7
日銀って通貨を安定させるのが仕事じゃねーの?
他の国の通貨に比べて価値がないって言われてるのと同じじゃん
26 : 2022/03/28(月) 15:46:22.84 ID:YUP1UyJm
去年から円安確定してたのにドルでもユーロでも買っとけよ バカども
27 : 2022/03/28(月) 15:48:10.70 ID:YKZsZzlh
国家がインフレで過剰な借金を“返済”するのは王道

詰むのは年金生活者や競争力のない労働者でその人たちから政府に所得が移転するようなもの

28 : 2022/03/28(月) 15:48:26.26 ID:dsUTb9WD
アベノミクスと黒田は史上最低の金融政策になりそうだ
34 : 2022/03/28(月) 15:52:23.68 ID:cp9CfAx+
倭猿が絶滅できたら東海は平和になると授業で習いました
36 : 2022/03/28(月) 15:54:23.71 ID:Nmge049r
アベノミクスに続き、全国民貧困化を実現する黒田政策
中小企業は壊滅
頭の中はお花畑
37 : 2022/03/28(月) 15:57:35.31 ID:3K8/KFg/
国籍条項が無いのだから海外から優秀な人材を連れてきたら良いのに
ロシア中央銀行の人とかどうよ
38 : 2022/03/28(月) 16:01:35.98 ID:2HYZki+l
130円到達しても黙認だろwww
39 : 2022/03/28(月) 16:03:13.83 ID:IDRoRusT
まあまあ、慌てることは無い
40 : 2022/03/28(月) 16:04:15.01 ID:gYuD3BzK
ファンドのカモだな
国民がインフレでカネを払う
41 : 2022/03/28(月) 16:07:35.69 ID:UF0PzM9x
日本紙幣最強の時代も30年間までか

1ドル=200円もあるねこれは

42 : 2022/03/28(月) 16:08:23.75 ID:RTOifggY
外貨預金者には円安は常に良い円安
43 : 2022/03/28(月) 16:09:40.59 ID:gYuD3BzK
日本軍と全く一緒
失敗を認めない止めようとしない
行け行けどんどん
そして国家破滅
44 : 2022/03/28(月) 16:10:03.94 ID:X8oK6bbn
黙認というか、手の打ちようがないんだろ
アジアが元経済圏に入り、ロシアも元経済圏に入り、円はもはや途上国通貨の一つにすぎない
こんな状態で為替介入しても、焼け石に水
48 : 2022/03/28(月) 16:14:26.50 ID:MLz2dWAz
>>44
70円台に13兆円ドル買いしてるからな、ここで円買いする必要もない
45 : 2022/03/28(月) 16:12:18.38 ID:36lw+6ss
円高放置の白
円安放置の黒
46 : 2022/03/28(月) 16:12:22.72 ID:ccGdaITp
ん~僕の場合はね、ちょっとキミとは違うんだけどね。
僕なんか為替の問題じゃないと思うんだよね。
で今の日本経済なんだけどさ、良い円安もある、悪い円安もあると・・・
47 : 2022/03/28(月) 16:13:54.07 ID:aazyQd7x
*プルプル ボクはわるいえんやすじゃないよ。

コメント

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